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责任编辑：张申全面“限价”房企需转变盈利模式来源：中国产经新闻6月以来，北京首批限价房项目相继入市，引发业内高度关注。首批限价房项目包括4个项目，分别为瀛海府、金樾和著、旭辉城、熙悦林语。接下来，还将有限价房项目扎堆申请预售许可证。此前，北京市住建委发布了《关于加强限房价项目销售管理的通知》，规定限房价项目可售住房销售限价与评估价比值不高于85%的，由市保障房中心收购转化为共有产权住房。北京市房地产法学会副会长兼秘书长、首都经济贸易大学赵秀池教授评价，北京市限价房销售管理办法的出台，是“限房价、控地价”在房屋销售环节的必然要求，其根本目的是落实“房住不炒”、让住房回归居住功能。

该阶段股价对销售收入的增长反应灵敏，而对盈利的容忍度较高。该阶段的估值从前期的概念预期逐步切换至与基本面数据接近的指标，常表现为P/S或类似指标相应稳态，而P/E受盈利不稳定的影响仍大幅波动。阶段2：快速成长阶段（盈利快速上升）。该阶段是经历了一段时间的销量快速上行后，企业的技术发展渐趋定型，开始出现较为稳定的核心产品，营业收入和盈利受拉动同步上行，财务数据的可参考性增强。此外，公司的发展路径、盈利模式、市场需求逐步清晰。此外，行业竞争格局从“群雄争霸”逐步演变为“N足鼎立”，各细分领域的领先军团开始浮出水面，而落后产能开始出清，竞争壁垒和稀缺性更加明朗，因此有更为可靠的基本面预期。从市场需求来看，用户对该企业产品的需求增长依然维持高位，同时企业的利润也开始由负转正快速上行，但尚未达到利润的顶点。预期由量到质过渡，估值体系与前期发生切换。该阶段也是成长股投资的最经典阶段。

在国务院应对新冠肺炎疫情联防联控机制新闻发布会上，银保监会梁涛表示，由于缺乏定价数据基础，为防止侵害消费者权益，银保监会禁止保险公司开发此类单一责任保险产品。“从监管角度考量，针对此次疫情的单病种保险，在营销过程中易出现借疫情炒作的嫌疑，形成较大的监管压力”，中国精算师协会创始会员徐昱琛分析指出。更为重要的是在消费者角度，目前产品设计缺乏精算数据与研发必要的时间，一定程度上会对消费者形成误导。

“办卡后第一天去健身房，教练就热情地帮我测试了一下身体的各项指标，说我体质太差，要想锻炼出效果的话只能买私教课。”罗欣说，一节私教课要交450元，而一般私教都是12节课起售，按照这个收费标准计算，私教课的费用比办年卡的费用还要高，所以婉言拒绝了。

●重点科技行业常用估值方式举例创新药上市左侧采用在研管线（Pipeline）折现，右侧采用P/S估值。重资产类高端制造公司早期参考P/B，后期常用EV/EBITDA。SaaS估值以P/S为主，部分成熟公司可尝试向PCF切换，同时以收入增长效率（LTV/CAC，CAC/MRR）作为估值参考。数据中心海外市场常用EV/EBITDA取代P/E估值。泛业务成长类公司SoTP仍被广泛使用。

不过，他也坦言，土地出让时一个政策，入市时又一个政策，政策的多变给开发商的信心造成了影响，此前对项目的投入产出测算完全失效，这对于经营业绩为导向的房地产企业来说很难受，因此现阶段拿地时会持观望状态。“限价房的入市，显然会改变市场的价格，也会对房企的拿地等形成更多的约束，所以限价房的产品入市，有助于后续周边土地的出让更加降温，是地价房价联动发展机制中的一个重要表现。”易居研究院智库中心研究总监严跃进告诉《中国产经新闻》记者。